Gửi bình luận
FTSE Russell chính thức đưa 27 mã cổ phiếu Việt Nam vào rổ FTSE Emerging. Dòng vốn thụ động ước tính giải ngân qua 4 đợt từ tháng 9/2026, cao nhất đạt 4,28 tỷ USD.
Tổ chức xếp hạng FTSE Russell vừa chính thức công bố kết quả rà soát bán niên tháng 9/2026 đối với bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương, theo đó bổ sung 27 cổ phiếu Việt Nam vào các rổ chỉ số thuộc nhóm FTSE Emerging. Theo ước tính từ các công ty chứng khoán, sự kiện này có thể mở đường cho dòng vốn thụ động quy mô từ 2,2 tỷ USD đến 4,28 tỷ USD tham gia thị trường trong lộ trình nâng hạng.
Trong đợt rà soát lần này, danh mục 27 cổ phiếu Việt Nam được phân bổ theo từng nhóm quy mô vốn hóa cụ thể. Nhóm vốn hóa lớn gồm 3 đại diện là VCB, VIC và VHM. Nhóm vốn hóa vừa ghi nhận 3 mã bao gồm BID, HPG và VPB. Trong khi đó, 21 mã cổ phiếu còn lại được xếp vào nhóm vốn hóa nhỏ.
Đánh giá về cơ cấu dòng tiền, nhóm phân tích VNDirect nhận định tác động thực tế sẽ có sự phân hóa rõ rệt. Toàn bộ 6 mã vốn hóa lớn và vừa (VCB, VIC, VHM, BID, HPG, VPB) được đưa vào cả hai rổ chỉ số FTSE All-World và FTSE All-Cap. Ngược lại, 21 mã thuộc nhóm vốn hóa nhỏ chỉ xuất hiện trong rổ FTSE All-Cap. Do đó, nguồn vốn từ các quỹ ETF và quỹ mở mô phỏng FTSE Emerging được dự báo sẽ tập trung chủ yếu vào các mã đầu ngành.
Theo tính toán của VNDirect, tỷ trọng của cổ phiếu Việt Nam trong chỉ số FTSE Emerging All Cap Index sẽ tăng lên khoảng 0,48%, so với mức 0,33% ghi nhận vào tháng 3/2026. Tổng dòng vốn thụ động phân bổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam trong toàn bộ chu kỳ nâng hạng ước đạt trên 2,2 tỷ USD.
FTSE Russell dự kiến triển khai quá trình chuyển đổi Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp qua 4 giai đoạn cụ thể:
Như vậy, khoảng 90% lượng vốn mục tiêu sẽ được giải ngân trong năm 2027. VNDirect nhận định dòng vốn khoảng 220 triệu USD trong đợt đầu tiên chủ yếu đóng vai trò hỗ trợ tâm lý thị trường, khó tạo ra sự đảo chiều ngay lập tức đối với áp lực bán ròng hơn 90.000 tỷ đồng của khối ngoại từ đầu năm.
Dựa trên các mô hình phân tích, dòng tiền thụ động sẽ phân bổ tỷ trọng lớn vào các mã có quy mô thanh khoản và vốn hóa dẫn đầu. SSI Research và VNDirect đã đưa ra dự báo dòng tiền theo hai kịch bản chính:
| Mã cổ phiếu | Kịch bản cơ sở (Tỷ trọng ~0,49%) | Kịch bản tích cực (Tỷ trọng tối đa 0,95%) |
|---|---|---|
| VIC | 690,0 triệu USD | 1.340,0 triệu USD |
| VHM | 246,8 triệu USD | 478,6 triệu USD |
| HPG | 142,0 triệu USD | 275,3 triệu USD |
| VPB | 96,8 triệu USD | 187,6 triệu USD |
| FPT | 95,7 triệu USD | 185,5 triệu USD |
| Tổng dòng vốn tích lũy | Khoảng 2,21 tỷ USD | Khoảng 4,28 tỷ USD |
Đối với kịch bản tích cực của SSI Research, tỷ trọng của Việt Nam được giả định tăng dần từ 0,50% vào tháng 9/2026 lên 0,65% vào tháng 3/2027, 0,80% vào tháng 6/2027 và đạt 0,95% vào tháng 9/2027, giúp quy mô vốn thu hút đạt tới 4,28 tỷ USD.
Bên cạnh đó, VNDirect lưu ý việc rời nhóm thị trường cận biên không đồng nghĩa các quỹ theo dõi FTSE Frontier sẽ thoái vốn ồ ạt, áp lực bán từ nhóm này dự kiến ở mức hạn chế và diễn ra theo từng đợt tái cơ cấu.
Khả năng mở rộng quy mô giải ngân và nâng tỷ trọng của thị trường Việt Nam trong tương lai phụ thuộc vào các tiêu chí then chốt: quy mô vốn hóa có thể đầu tư, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float), khả năng tiếp cận của khối ngoại và tiến độ nâng cấp hạ tầng giao dịch.
SSI Research nhận định kỳ rà soát tháng 3/2027 sẽ là mốc đánh giá quan trọng để xác định mức độ tăng tỷ trọng của cổ phiếu Việt Nam trong các bộ chỉ số thị trường mới nổi. Nhà đầu tư cần chú ý dòng vốn ngoại sẽ phân bổ từng bước theo lộ trình, không giải ngân dồn dập ngay sau mốc 21/9/2026.
