Dự báo chứng khoán ngày 20/8: SSI hạ khuyến nghị mã ACB, BSC giữ quan điểm nắm giữ PVD

Trong phiên giao dịch ngày 20/8/2026, các công ty chứng khoán đưa ra đánh giá phân hóa đối với nhiều cổ phiếu niêm yết chủ chốt. Mức định giá hiện tại cùng triển vọng lợi nhuận trong giai đoạn nửa cuối năm là cơ sở chính để các định chế tài chính điều chỉnh khuyến nghị đầu tư.

Phân hóa đánh giá tại nhóm cổ phiếu ngân hàng

Công ty Chứng khoán SSI quyết định hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) xuống mức trung lập, đồng thời đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 25.000 đồng/cổ phiếu. Mức giá này tương ứng với kỳ vọng tăng trưởng 14%. Sau khi thị giá tăng khoảng 20% trong quý II/2026, ACB hiện giao dịch ở mức P/B dự phóng năm 2026 đạt khoảng 1,17 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,50 lần. Theo SSI, định giá hiện tại đã phản ánh phần lớn kỳ vọng lợi nhuận phục hồi và cải thiện biên lãi thuần (NIM). Với dự báo ROE quanh mức 17% và tỷ lệ an toàn vốn (CAR) đạt 11-12%, dư địa để cổ phiếu này tiếp tục được định giá lại không còn lớn.

Trái ngược với đà hạ khuyến nghị tại ACB, Công ty Chứng khoán SHS duy trì giá mục tiêu 26.000 đồng/cổ phiếu đối với Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB). Báo cáo tài chính quý II/2026 của MBB ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 10.560 tỷ đồng, tăng 40,7% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế của ngân hàng đạt 20.188 tỷ đồng, tăng 27% và hoàn thành 51% kế hoạch năm.

SHS dự báo NIM của MBB tiếp tục duy trì quanh mức 4% trong nửa cuối năm 2026. Mặc dù tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1,45% (tập trung ở phân khúc bán lẻ), tỷ lệ bao phủ nợ xấu đã cải thiện lên 94%. SHS ước tính lợi nhuận trước thuế cả năm 2026 của MBB đạt 39.957 tỷ đồng, tăng 16,6% so với năm 2025. Hiện cổ phiếu MBB giao dịch ở mức P/B 1,35 lần, tương đương mức trung bình giai đoạn 2015-2026.

Triển vọng nhóm cổ phiếu dầu khí và năng lượng

Đối với Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD), Công ty Chứng khoán BSC duy trì khuyến nghị nắm giữ. Doanh thu thuần quý II/2026 của PVD đạt 3.028 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ nhưng giảm 11% so với quý trước. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 163 tỷ đồng, giảm 32% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng, PVD đạt 6.429 tỷ đồng doanh thu thuần (tăng 63%) và 469 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (tăng 19%).

Trong quý II, mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan ghi nhận kết quả tích cực, tuy nhiên mảng dịch vụ khoan phát sinh chi phí một lần khoảng 90-100 tỷ đồng liên quan đến dự án Sông Đốc và chi phí vận hành giàn mới. Sau nửa đầu năm, PVD hoàn thành 47% dự phóng doanh thu và 41% dự phóng lợi nhuận cả năm của BSC. Đơn vị phân tích kỳ vọng kết quả kinh doanh của PVD sẽ tăng trưởng tốt hơn trong nửa cuối năm, đặc biệt là từ quý IV/2026.

Ở nhóm lọc hóa dầu, Công ty Chứng khoán MBS đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) với giá mục tiêu 29.500 đồng/cổ phiếu. Quý II/2026, BSR đạt doanh thu hơn 58.716 tỷ đồng (tăng 59,7%) và lợi nhuận sau thuế 7.460 tỷ đồng (tăng 781% so với cùng kỳ) nhờ crack spread duy trì thuận lợi trong tháng 4 và tháng 5. MBS dự phóng lợi nhuận năm 2026 của BSR đạt 24.069 tỷ đồng (tăng 361,7%), nhưng có thể giảm xuống 9.021 tỷ đồng vào năm 2027 do crack spread hạ nhiệt.

Các hoạt động doanh nghiệp đáng chú ý

• VAB: Ngân hàng TMCP Việt Á phát hành hơn 85,71 triệu cổ phiếu để tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu theo tỷ lệ 100:10,5. Ngày đăng ký cuối cùng là 26/8/2026.
• PNJ: Nhóm cổ đông do Sprucegrove Investment Management Ltd quản lý đã mua hơn 1,62 triệu cổ phiếu PNJ trong ngày 14/8, nâng tỷ lệ sở hữu lên 5,04%.
• TCO: Ông La Văn Thiêm mua 700.000 cổ phiếu TCO ngày 18/8, nâng tỷ lệ sở hữu lên 5,85% và trở thành cổ đông lớn.
• VSC: CTCP Container Việt Nam phát hành 5.000 trái phiếu riêng lẻ không chuyển đổi, tổng giá trị 500 tỷ đồng với kỳ hạn 36 tháng.
• ADS: Chủ tịch HĐQT CTCP Damsan đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu ADS từ ngày 24/8 đến 22/9, nâng sở hữu dự kiến lên 13,36%.
• KBC: Phát hành 700 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ không chuyển đổi, kỳ hạn 3 năm nhằm tái cơ cấu nợ.
• NSC: Chốt ngày giao dịch không hưởng quyền 24/8 để trả cổ tức đợt 1 năm 2025 bằng tiền mặt tỷ lệ 20%, thanh toán từ 9/9/2026.
• AGG: Phát hành hơn 16,25 triệu cổ phiếu trả cổ tức tỷ lệ 10:1 và 2,6 triệu cổ phiếu ESOP giá 10.000 đồng/cổ phiếu.
• ELC: Phát hành hơn 5,5 triệu cổ phiếu trả cổ tức (tỷ lệ 100:5) và 2,2 triệu cổ phiếu thưởng (tỷ lệ 100:2).
• PMC: Quỹ Đầu tư Hạ tầng PVI bán 1,6 triệu cổ phiếu PMC, giảm tỷ lệ sở hữu xuống 4,5%.
• PCE: Chi trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt tỷ lệ 14%, ngày giao dịch không hưởng quyền là 14/9 và thanh toán từ 15/10/2026.

Lâm Ai