Đấu thầu trái phiếu Chính phủ: Tỷ lệ trúng thầu giảm về 3,7%, chỉ huy động được 550 tỷ đồng

Sau giai đoạn ghi nhận sự cải thiện về nhu cầu, hoạt động đấu thầu trái phiếu Chính phủ trên thị trường sơ cấp đã có sự sụt giảm trong tuần từ ngày 17/8 đến 21/8. Kho bạc Nhà nước tổ chức gọi thầu tổng cộng 15.000 tỷ đồng nhưng khối lượng trúng thầu chỉ đạt 550 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ trúng thầu 3,7%.

Khối lượng trúng thầu trên thị trường sơ cấp thu hẹp

Theo báo cáo thị trường từ Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, tổng giá trị đăng ký tham gia đấu thầu trong tuần đạt 16.200 tỷ đồng, cao hơn khối lượng gọi thầu 15.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, khối lượng phát hành thành công dừng lại ở mức 550 tỷ đồng, khiến tỷ lệ trúng thầu lùi về 3,7%, thấp hơn mức 50,7% của tuần trước đó và là mức thấp nhất tính từ đầu tháng 7.

Đối với từng kỳ hạn cụ thể, trái phiếu kỳ hạn 5 năm có lượng đăng ký 7.100 tỷ đồng trên quy mô gọi thầu 6.000 tỷ đồng, song khối lượng huy động chỉ đạt 300 tỷ đồng với lợi suất trúng thầu giữ ở mức 4,24%/năm. Ở kỳ hạn 10 năm, giá trị đăng ký đạt 8.500 tỷ đồng so với mức gọi thầu 7.000 tỷ đồng, nhưng khối lượng trúng thầu chỉ ghi nhận 250 tỷ đồng với lợi suất 4,40%/năm. Các kỳ hạn khác không có khối lượng trúng thầu.

Đánh giá từ giới phân tích cho thấy dù nhu cầu thị trường vẫn hiện hữu khi tổng mức đăng ký vượt lượng gọi thầu, sự chênh lệch giữa lợi suất kỳ vọng của nhà đầu tư và mức lợi suất chấp thuận từ Kho bạc Nhà nước đang nới rộng. Tính lũy kế từ đầu năm 2026, cơ quan phát hành đã huy động được 216.415 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, hoàn thành 43,3% kế hoạch năm.

Diễn biến thanh khoản và lợi suất trên thị trường thứ cấp

Trái ngược với thị trường sơ cấp, thanh khoản trên thị trường thứ cấp duy trì xu hướng tích cực với tổng giá trị giao dịch đạt khoảng 74.900 tỷ đồng trong tuần, tăng 3,1% so với tuần liền trước. Cơ cấu giao dịch có sự chuyển dịch rõ nét khi giao dịch mua bán đứt đoạn giảm 23,1% xuống 46.300 tỷ đồng, trong khi giao dịch mua bán lại tăng hơn 2,3 lần, đạt 28.500 tỷ đồng.

Sự gia tăng của giao dịch mua bán lại phản ánh nhu cầu sử dụng trái phiếu Chính phủ làm công cụ tài trợ và điều phối nguồn vốn của các tổ chức tài chính. Trong khi đó, hoạt động tái cơ cấu danh mục qua kênh mua bán trực tiếp có dấu hiệu chậm lại trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng các kỳ hạn từ 2 tuần đến 3 tháng có xu hướng tăng, dù thanh khoản qua đêm vẫn ổn định.

Về mặt bằng lợi suất trên thị trường thứ cấp chốt phiên ngày 21/8, kỳ hạn 1 năm đạt 3,66%/năm, kỳ hạn 2 năm đạt 3,78%/năm, kỳ hạn 3 năm là 3,87%/năm, kỳ hạn 5 năm ở mức 4,35%/năm và 7 năm là 4,44%/năm. Kỳ hạn 10 năm tăng 2 điểm cơ bản lên 4,56%/năm và kỳ hạn 15 năm tăng 1 điểm cơ bản lên 4,73%/năm. Khối ngoại chuyển sang bán ròng 410,8 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ trong tuần.

Theo dự báo ngắn hạn từ Yuanta Việt Nam, lợi suất trái phiếu Chính phủ có khả năng tiếp tục xu hướng đi ngang. Tuần kế tiếp, Kho bạc Nhà nước dự kiến nâng khối lượng gọi thầu lên mức 17.000 tỷ đồng, phân bổ cho các kỳ hạn 3 năm (500 tỷ đồng), 5 năm (7.000 tỷ đồng), 10 năm (8.000 tỷ đồng), 15 năm (1.000 tỷ đồng) và 30 năm (500 tỷ đồng).

Lâm Ai