Vietcap dự báo lợi nhuận năm 2026 của Vinhomes đạt 59.900 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ

Báo cáo phân tích mới nhất từ Công ty Chứng khoán Vietcap đưa ra dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của CTCP Vinhomes (mã chứng khoán: VHM) trong năm 2026 có thể đạt xấp xỉ 59.900 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 43% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này được hỗ trợ đáng kể từ khối lượng hợp đồng đã bán nhưng chưa hạch toán doanh thu và các giao dịch bán lô lớn.

Động lực từ hoạt động bán lô lớn và hợp đồng chưa ghi nhận

Theo số liệu thống kê tại thời điểm cuối quý II/2026, tổng giá trị hợp đồng đã bán nhưng chưa ghi nhận thành doanh thu của Vinhomes đạt 196.800 tỷ đồng. Đáng lưu ý, các giao dịch bán buôn (bán lô lớn) chiếm tỷ trọng khoảng 42% trong cơ cấu này.

Trong nửa đầu năm 2026, doanh nghiệp ghi nhận doanh số bán lô lớn đóng góp xấp xỉ 81% tổng doanh số bán bất động sản và tạo ra khoảng 70% lợi nhuận toàn kỳ. Bên cạnh phân khúc bán buôn, tiến độ bàn giao các sản phẩm thuộc phân khúc bán lẻ cũng được kỳ vọng sẽ duy trì dòng tiền ổn định cho doanh nghiệp trong nửa cuối năm.

Doanh số bán bất động sản dự kiến giai đoạn 2026 - 2027

Mặc dù thị trường địa ốc còn đối diện không ít rào cản, Vinhomes tiếp tục mở rộng quy mô mở bán với 3 dự án mới trong 6 tháng đầu năm 2026, nối tiếp kế hoạch 4 dự án đã đưa ra thị trường từ năm 2025.

Vietcap dự báo tổng doanh số bán bất động sản cả năm 2026 của doanh nghiệp có thể đạt mức 291.000 tỷ đồng, tăng 42% so với năm 2025. Nguồn thu chủ lực trong giai đoạn nửa cuối năm dự kiến đến từ các dự án như Green Paradise, Global Gate Hạ Long và Saigon Park. Ngoài ra, dự án Global Sportia được kỳ vọng bắt đầu đóng góp doanh số sớm hơn dự kiến ban đầu, ngay trong năm 2026 thay vì năm 2027.

Bước sang năm 2027, đơn vị phân tích ước tính doanh số bán bất động sản của Vinhomes tiếp tục tăng thêm 18%, đạt mốc 343.000 tỷ đồng, điều chỉnh tăng 17% so với mức dự phóng trước đó. Các dự án triển khai trong giai đoạn 2025 - 2026 được dự báo sẽ đóng góp tới 91% tổng doanh số bán và chiếm 84% tổng doanh thu bất động sản cốt lõi của công ty trong hai năm 2026 - 2027.

Tác động định giá từ các dự án hạ tầng

Bên cạnh mảng phát triển khu dân cư truyền thống, Vietcap đánh giá cao việc Vinhomes tham gia ngày càng sâu vào các công trình hạ tầng trọng điểm. Doanh nghiệp hiện đang theo đuổi các dự án theo mô hình xây dựng - sở hữu - vận hành (BOO), xây dựng - chuyển giao (BT) và đóng vai trò tổng thầu EPC.

Sự hoàn thiện của các mạng lưới giao thông liên kết sẽ hỗ trợ trực tiếp giá trị của các đại dự án như Green Paradise, Global Gate Hạ Long và Global Sportia, tạo thêm dư địa cho việc định giá cổ phiếu trong dài hạn. Tuy vậy, báo cáo cũng lưu ý nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tốc độ hấp thụ thực tế tại các dự án trọng điểm cùng hiệu quả phân bổ vốn so với những cam kết tài chính phát sinh.

Lâm Ai