Gửi bình luận
Báo cáo từ BSC Research chỉ ra cơ hội nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, đồng thời phân tích những điểm nghẽn về cơ cấu ngành, free-float và vốn ngoại.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước nhiều yếu tố thuận lợi để thu hút dòng vốn quốc tế nhờ chính sách vĩ mô ưu tiên tăng trưởng, mức định giá cùng tiềm năng tăng trưởng EPS hấp dẫn và tiến trình nâng hạng từ FTSE hướng tới MSCI. Tuy nhiên, theo báo cáo phân tích từ BSC Research, khả năng hấp thụ dòng vốn ngoại vẫn chịu tác động từ những rào cản kỹ thuật nội tại và sự chuyển dịch của dòng tiền toàn cầu.
Dữ liệu từ BSC Research cho thấy dòng vốn đầu tư quốc tế tiếp tục tập trung mạnh mẽ vào các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI), công nghệ bán dẫn, các đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) công nghệ, cũng như chi tiêu vốn cho hạ tầng số. Trong khi đó, các ngành truyền thống như tài chính và bất động sản đối mặt với sự phân hóa rõ rệt về dòng tiền.
Tại khu vực Đông Nam Á, khối ngoại ghi nhận trạng thái bán ròng ở phần lớn thị trường, trong đó Indonesia ghi nhận mức rút vốn đáng kể nhất, tiếp theo là Việt Nam, Malaysia và Philippines. Tại Hàn Quốc và Đài Loan, dù từng có giai đoạn hút vốn mạnh, áp lực rút ròng cũng xuất hiện do rào cản kỹ thuật và quy định phân bổ của các quỹ.
Việc Việt Nam chưa có các doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng AI và bán dẫn tạo ra một bất lợi tương đối trong bối cảnh các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu ưu tiên phân bổ vào các chủ đề tăng trưởng công nghệ mới.
Bên cạnh yếu tố ngành nghề, cơ cấu thị trường chứng khoán Việt Nam hiện có tỷ trọng lớn tập trung vào nhóm tài chính và bất động sản. Sự tập trung này khiến thị trường dễ biến động khi khẩu vị rủi ro quốc tế thay đổi hoặc khi các quỹ ngoại tiến hành tái cơ cấu danh mục sang các nhóm ngành khác.
Theo số liệu tổng hợp của BSC Research tính đến ngày 09/06/2026, nhà đầu tư nước ngoài chiếm khoảng 12% tổng giá trị vốn hóa toàn thị trường. Tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) ở mức thấp cùng giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL) tiếp tục là nút thắt đối với các quỹ đầu tư theo chỉ số, do quy mô phân bổ vốn phụ thuộc trực tiếp vào lượng cổ phiếu sẵn sàng giao dịch.
Quá trình nâng hạng thị trường theo tiêu chuẩn của FTSE được đánh giá là động lực quan trọng mở đường cho dòng vốn mới. Tuy vậy, BSC Research nhấn mạnh việc giữ chân và phát triển dòng vốn dài hạn đòi hỏi thị trường phải tháo gỡ đồng bộ các hạn chế về chiều sâu và chất lượng tài sản.
Để gia tăng sức hấp dẫn, thị trường cần đẩy mạnh nguồn cung hàng hóa chất lượng thông qua công tác cổ phần hóa, thoái vốn doanh nghiệp Nhà nước, tạo điều kiện niêm yết cho các doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), đồng thời triển khai thêm các sản phẩm tài chính đạt chuẩn quốc tế.
